增长和通胀加速收益
经济增长和通胀的综合上扬增加了收益，并推动了2017年第一季度的全球股市反弹。这是2011年来第一次发达和新兴市场都出现积极数据，一定程度上是因为中国刺激的延迟效应。2016年巨大的资金流出之后，股市正在经历回报流入。
保持相对值
数据周期在2017年第二季度可能会正常化，但更广泛的基本认知是它会保持其支持性。货币政策正逐渐演变，预期今年六月份欧洲央行将在会议上传达进一步的变化。同时，美国联邦公开市场委员会在三月份的会议上证实美联储在本年将继续提高利率。这种环境有利于培养股票相对值，并将风险溢价降低到鼓舞人心的宏观背景中。
风险因素仍然存在
我们仍有一些风险因素需要考虑。即将到来的法国大选会成为市场，尤其是欧元区股票市场的重要催化剂。不过，欧元区的政治风险溢价在风险调控的基础上和强劲的盈利背景下提供了良好的上升潜力。欧洲市场的流出已经非常明显，这种流出加上法国大选后的潜在购买者预示着伴随欧洲风险溢价的减小市场会有一个强劲反弹。
美国股市展望
展望下半年，可以明显看到美国股市的强劲上涨潜力，这种潜力主要受税制改革前景的推动。然而，由于特朗普政府未能通过医疗改革，人们对于他们能否通过包括税制改革和基础建设支出在内的其他提案持担忧态度。这种不确定性很可能导致美国股票市场的进一步平仓，但最终应该会为下半年的参与者提供更好的买入价格。美国市场仍在等待更多财政政策的相关信息，交易者们可以把目光集中在欧洲市场上。
聚焦法国大选
近期，由于大选备选阶段的不确定性越来越多，欧洲市场的整体表现低于全球指数。因为对法国的高度聚焦，投资者们对欧洲股票的评价远远降低。事实上，人们对欧洲资产的厌恶不仅仅表现在对法国股票的态度上，还横跨了大多数欧元区国家。尽管欧元区的经济数据有极大好转，投资者们仍然认为欧元区市场会出现衰退，这导致欧元区收入敞口高的股票已经大幅度贬值。
投资者们当下的关注基本上是今年反欧盟论的兴盛。荷兰及奥地利大选已经完成，所以当前人们的重点是法国，德国和意大利选举。法国民粹主义者态度更为激烈，但是，由于第二轮投票里中间派候选人马克隆支持者猛增，人们普遍认为庞勒失去了优势甚至会在选举中失败。据上周末的报道，九成中间派偏右曾经结盟反对菲永的法律制定者们将支持马克隆。民意调查员和博彩市场给出的庞勒的胜率为25%到33%。虽然英国退欧和美国大选的事实说明这些数据可能没有任何意义，因为它们的情况比法国大选更要极端。
在假设马克隆赢得大选的情况下分析，通过资金外流去风险化，高风险溢价，内部估值错位表明只要庞勒不成为法国总统，欧洲股市将有足够的空间大幅度反弹。
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